الاستثمار المستدام

تقرير التنمية المستدامة للاتحاد الأوروبي

ما هو تصنيف الاتحاد الأوروبي لسجل الاتحاد الأوروبي لتسوية المنازعات المالية والتصنيف؟ يأتي علم التصنيف من دراسة علم الأحياء. والتصنيف هو علم تسمية الكائنات الحية في العالم ووصفها وتصنيفها. وقد استخدمت المفوضية الأوروبية هذا العلم كأول معلم من معالم لائحة الاتحاد الأوروبي للإفصاح عن التمويل المستدام (SFDR). لائحة SFDR هي لائحة جديدة للاتحاد الأوروبي تم تطبيقها لضمان قدر أكبر من الشفافية بشأن استراتيجيات الاستثمار المستدام للمستثمرين. وتعد هذه اللائحة جزءًا من خطة عمل المفوضية الأوروبية بشأن تمويل النمو المستدام التي بدأت في مارس 2018. كيف يعمل وما هي فوائده؟ التصنيف المطلوب من قبل المفوضية الأوروبية هو نظام تصنيف للأنشطة الاقتصادية المستدامة. وبعبارة أخرى، هو أداة على غرار القاموس توضح بالتفصيل الأنشطة التجارية المحددة التي يعتبرها الاتحاد الأوروبي مستدامة. فهو يلبي حاجتين مهمتين: فهو يوفر لنا لغة مشتركة للحديث عن الاستدامة ويستخدم معايير موضوعية وقابلة للقياس الكمي لتقييم الأموال. صُمم التصنيف في المقام الأول لاستخدامه كأداة للاستثمار المستدام من خلال مساعدة المستثمرين على فهم أكثر وضوحًا لمكانة الصناديق بالنسبة لبعضها البعض. يتطلب تقرير الاتحاد الأوروبي لإفصاحات الاستدامة المالية المستدامة إفصاحات محددة على مستوى الشركة من مديري الأصول فيما يتعلق بكيفية معالجتهم لمخاطر الاستدامة والآثار الضارة الرئيسية (يُرجى الرجوع إلى الجزء الخاص بمخاطر الاستدامة). كما يفرض أيضًا مستويات أكثر من الإفصاحات، اعتمادًا على درجة اعتبار الاستدامة. وباتباع هذا المسار من الشفافية والأهداف، يتم الآن تصنيف جميع الصناديق إلى ثلاث فئات حسب نهجها في الاستدامة:
  • "المادة 6"
المنتجات التي يمكن من خلالها دمج مخاطر الاستدامة في قرارات الاستثمار، دون تعزيز الخصائص البيئية أو الاجتماعية أو استهداف الاستثمارات المستدامة.
  • "المادة 8"
المنتجات التي تعزز الخصائص البيئية أو الاجتماعية. المنتجات التي تظل فيها الاستدامة جانباً مهماً وملزماً في عملية الاستثمار، ولكن الاستثمار المستدام ليس الهدف النهائي.
  • "المادة 9"
المنتجات التي يكون الهدف منها هو الاستثمار المستدام. تصنيف SFDR لاستراتيجياتنا بناءً على تفسير شركاء LIOR Global Partners للوائح، قمنا بتصنيف استراتيجياتنا على النحو التالي:
الأموال الاستراتيجيات تصنيف SFDR
LIOR GP - صندوق ألفا الماكرو العالمي المادة 8
LIOR GP - صندوق بروكسيما الدخل الثابت العالمي المادة 8
LIOR GP - الصندوق العالمي قصير الأجل الدخل الثابت العالمي المادة 8

سياسة الاستثمار المسؤول

نحن في شركة LIOR GLOBAL PARTNERS ("LIOR")، ندمج مخاطر الاستدامة في عمليات تحليل الاستثمار واتخاذ القرارات لأننا نعتقد أن المخاطر المتعلقة بالعوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة يمكن أن يكون لها تأثير جوهري على عائد الاستثمارات. ونعتقد كذلك أن دمج المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة يهدف إلى إضافة المزيد من القيمة للعملاء من خلال تقديم الأداء بطريقة أكثر استدامة. تم تطوير سياسة LIOR للحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات من قبل فريق الاستثمار والإدارة لدينا، ويتم تنفيذها ومراقبتها ومراجعتها من قبل مديري المحافظ الاستثمارية لدينا كما هو موضح أدناه. كيف ندمج مخاطر الاستدامة في أنشطتنا الاستثمارية؟ إن مخاطر الاستدامة هي حدث أو حالة بيئية أو اجتماعية أو متعلقة بالحوكمة من شأنها أن تتسبب، في حالة حدوثها، في إحداث تأثير مادي سلبي على قيمة الاستثمار. تعتمد LIOR على مزود بيانات معروف من طرف ثالث، وهو بيانات Sustainalytics، من أجل إدارة مخاطر الاستدامة هذه. يتم تنفيذ هذا الأخير أثناء عملية الاستثمار من خلال الخطوات التالية :
  • تكامل الاستبعاد المعياري والقطاعي.
  • تطبيق منهجيات تسجيل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.
على وجه الخصوص، يخفف LIOR من المخاطر الجسيمة بشكل رئيسي من خلال المرحلة المعيارية والقطاعية. يرجى الرجوع إلى الفرز والفرز السلبي القسم. كيف نطبق الفحص والفحص السلبي؟ كما ذكرنا سابقًا، تطبق LIOR مرشح الاستبعاد المعياري والقطاعي. تستبعد LIOR الشركات التي لا تمتثل لسياستها البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات. كيف نطبق منهجية تقييم الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية؟  بالنسبة لمنهجية تسجيل النقاط، تعتمد LIOR على منهجية تسجيل الاستدامة. وتتمثل الأخيرة في مراعاة المنهجيات المختلفة بين جهات الإصدار المؤسسية والسيادية.

تصنيف المخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة 

كجزء من عملية إدارة محفظتنا، اعتمدت LIOR نهجًا قائمًا على المخاطر، لا سيما فيما يتعلق بالجانب البيئي والاجتماعي والحوكمة باستخدام مقياس مخاطر الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية المستدامة الذي يدمج إطار الأهمية المادية المالية. تعتبر LIOR أن القيمة الاقتصادية للشركة معرضة للخطر بسبب العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة. وتقيس الدرجة الإجمالية لمخاطر الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية وحوكمة الشركات التي تقدمها شركة Sustainalytics تلك المخاطر بين 0 و100، ويتم تجميعها في خمس فئات للمخاطر: كلما انخفضت الدرجة، انخفضت المخاطر.
ضئيل منخفضة متوسط عالية شديدة
0-10 10-20 20-30 30-40 40+
هذه الفئات من المخاطر مطلقة تسمح بالمقارنة المباشرة بين شركتين من قطاعين مختلفين. تتألف درجة مخاطر الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية من ثلاث لبنات أساسية تساهم في التصنيف العام للشركة:
  • القضايا البيئية والاجتماعية والحوكمة غير المنتظمة: نحن نأخذ هذه الديناميكية في الاعتبار من خلال مراعاة الأحداث غير المتوقعة وغير المتوقعة.
  • القضايا البيئية والاجتماعية والحوكمة المادية: ركزنا على العوامل الفرعية المختلفة المتعلقة بقطاع معين. وهي الخطوة الأساسية والمركزية في منهجية Sustainalytics.
  • حوكمة الشركات: نحن نعتبر أن ضعف حوكمة الشركات يمكن أن يؤدي إلى مشاكل تتعلق بالحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات.
كما يتم بناء النتيجة باستخدام نهج ثنائي الأبعاد: تعرض الشركة وإدارة الشركة. ستُعلِم درجة تعرض الشركة المستثمرين بالمخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة المادية التي تواجهها الشركة، بينما ستُقيِّم درجة إدارة الشركة مدى جودة إدارة الشركة لتلك المخاطر. يتم الحصول على ركائز E و S و G من خلال الجمع الخطي للعوامل الفرعية القادمة من اللبنات الثلاث، وتعتمد مصفوفة الوزن المستخدمة على الصناعات الفرعية. تتمتع شركة Sustainalytics بتغطية عالمية لأكثر من 20000 شركة وهذه الأخيرة في تزايد مستمر. تصنيف المخاطر القطرية تصنيف المخاطر القطرية الذي تقدمه Sustainalytics هو أيضًا عبارة عن درجة من 0 إلى 100، حيث يعني الصفر مخاطر ضئيلة و100 يعني مخاطر شديدة. ويجمع التصنيف بين درجة ثروة البلد ودرجة العوامل البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات لتوفير رؤية أكثر شمولية للمخاطر السيادية. تقيس الدرجة الإجمالية الثروة الوطنية التي تتألف من رأس المال الطبيعي والمنتج ورأس المال البشري ورأس المال المؤسسي وقدرة البلد على استخدام ثروته وإدارتها. ثم تجمع النتيجة الإجمالية بين درجة الثروة ودرجة عوامل المخاطر البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات وتُعرَّف بأنها مجموع مرجح لدرجة المخاطر للأبعاد الثلاثة (NCPC، ورأس المال البشري ورأس المال المؤسسي). نحن نستفيد من تغطية 170 دولة من أبحاث Sustainalytics. تسجيل المحفظة كما ذُكر أعلاه، تعتمد منهجية تسجيل نقاط محفظة LIOR على استخدام الدرجات الإجمالية للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية من أبحاث Sustainalytics. وتطبق منهجية تسجيل الدرجات على الأصول النقدية (الأسهم النقدية والسندات النقدية (السيادية والائتمانية). والنتيجة الإجمالية للمحفظة هي مجموع مرجح لدرجات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات للأصول النقدية للمحفظة. كيف نضمن اتساق سياسات المكافآت لدينا مع دمج مخاطر الاستدامة؟ في LIOR، يتم دمج مخاطر الاستدامة في جميع مراحل عملية الإدارة على مستوى الكيان وعلى المستوى الفردي:
  • تتعهد LIOR بالتبرع بنسبة 10% من أرباحها للمنظمات الخيرية
  • سيتم ربط المكافأة بدرجة مراعاة مخاطر الاستدامة من قبل كل مدير عام أثناء عملية الاستثمار.

الآثار الضارة الرئيسية

المقدمة والأهداف بموجب المادة 4 من تقرير (الاتحاد الأوروبي) SFDR 2019/2088 الصادر عن البرلمان الأوروبي والمجلس الأوروبي بتاريخ 27 نوفمبر 2019 بشأن الإفصاحات المتعلقة بالاستدامة في قطاع الخدمات المالية، يجب على المشاركين في الأسواق المالية أن ينشروا على موقعهم الإلكتروني معلومات حول ما إذا كانوا ينظرون في الآثار الضارة الرئيسية ("PAI") على قضايا الاستدامة الناشئة عن قراراتهم الاستثمارية أم لا. إن جميع أنواع الأنشطة الاقتصادية تقريبًا لديها القدرة على التأثير على مؤشرات الاستدامة المختلفة، سواءً كانت إيجابية أو سلبية. وتُعد مؤشرات التأثيرات الضارة الرئيسية السلبية طريقة لقياس كيفية تأثير جهات الإصدار سلبًا على عوامل الاستدامة. ويُعرّف تقرير الاتحاد الأوروبي للتقرير المالي الموحد للاتحاد الأوروبي عوامل الاستدامة بأنها المسائل البيئية والاجتماعية ومسائل الموظفين، واحترام حقوق الإنسان، ومكافحة الفساد والرشوة. ويُقصد بالتأثير السلبي لعوامل الاستدامة عمومًا التأثير السلبي الناجم عن قرار استثماري أو مشورة استثمارية على هذه العوامل. اعتبارات PAI تضع شركة LIOR Global Partners ("LIOR") في اعتبارها الاستثمار في قرارات الاستثمار بطرق متنوعة في عملياتها الاستثمارية. وحيثما ينطبق ذلك، تطبق LIOR بالفعل الاستثناءات القياسية على الصناعات والشركات ذات الآثار السلبية غير المقبولة (يرجى الرجوع إلى سياسة الاستثناءات). وفي حال أصبحت أي من الأوراق المالية في المحفظة "مستثناة" بموجب سياسة الاستبعاد المحدثة التي تتبعها LIOR بعد الاستثمار في هذه الورقة المالية المحددة، سيتم تطبيق عملية إلغاء الاستثمار: سيتم بيع الورقة المالية المستهدفة في غضون 3 أشهر كحد أقصى بعد اكتشاف الاستبعاد. ومع ذلك، قد يتم تمديد فترة البيع هذه، في الحالات الاستثنائية التالية:
  • إذا كان البيع المعجل يمكن أن يضر بمصالح المستثمر (في حالة وجود مشاكل في السيولة، على سبيل المثال).
  • إذا كانت الجهة المصدرة للورقة المالية المستهدفة خاضعة لعقوبات معينة لا تسمح ببيع الورقة المالية في الأسواق المستخدمة تقليديًا والمصرح بها من قبل LIOR.
سوف تدمج LIOR تدريجيًا النظر في الآثار السلبية في عمليات العناية الواجبة الخاصة بها جنبًا إلى جنب مع المخاطر المالية ذات الصلة، ومؤشرات مخاطر الاستدامة ذات الصلة ومصالح العملاء. وتلتزم LIOR بالأهداف التي حددها تقرير الإفصاح عن المخاطر المالية والاستدامة فيما يتعلق بمؤشرات المخاطر المالية والاستدامة. وقد اختارت LIOR التخفيف من الاعتبار الكامل في الوقت الحالي بسبب عدم وجود بيانات كافية و/أو بيانات ذات جودة كافية. وقد قررت LIOR أن تتجنب قدر الإمكان أي تقديرات تقريبية أو تنبؤات أو وكلاء لاستكمال نقص البيانات الكافية المتاحة فيما يتعلق بالآثار السلبية. وتعتزم LIOR مراقبة موقف الصناعة عن كثب وتحديث نهجها في الوقت المناسب مع تطور الموقف وإتاحة المزيد من التوجيهات التنظيمية. وفي الوقت نفسه، تواصل LIOR مراجعة البيانات المتاحة باستمرار مع مزودي بيانات الطرف الثالث لدينا وعلى بقية الصناعة. مؤشرات مؤشر PAI بيان شركاء LIOR Global Partners's PAI - النسخة الإنجليزية - يونيو 2025 بيان شركاء LIOR Global Partners's PAI - النسخة الإنجليزية - يونيو 2025